Target akumulátor

Charakteristika Target akumulátoru:

Target akumulátor umožňuje klientovi, za nulových počátečních nákladů, realizovat řadu měnových forwardů za příznivější kurz, než je kurz obvyklý.

Klient do data splatnosti jednotlivých forwardů, nezná přesný nominál, který bude směnován.

Klient sice získává výhodnější kurz, než je kurz obvyklý, na druhou stranu, pokud je vývoj směnného kurzu z pohledu kupujícího produktu nepříznivý, pak je směňovaný nominál vyšší, než když je vývoj příznivý.

Dojde-li k naakumulování cílové částky, obchod končí, zbývající měnové forwardy nejsou vypořádány vůbec.

Negativní akumulace není obvykle brána v úvahu, akumulace je počítána jako Max (Forwardový kurz – hodnota aktuálního fixingu referenčního směnného kurzu, 0).

Cílová částka je obvykle ohraničena (capped). Tj. dojde-li k ukončení z důvodu akumulace cílové částky, Forward sazba poslední směny (posledního forwardu) bude upravena tak, aby naakumulovaná částka zůstala v rozmezí cílové částky.

Target akumulátor lze sjednat ve všech měnách uvedených na kurzovním lístku Komerční banky, a.s.

Obchod je vždy uzavírán telefonicky s dealerem Klientských obchodů.

Klient obdrží ke kontrole konfirmaci uzavřeného obchodu obsahující sjednané parametry obchodu.

Modifikace produktu

Pákový efekt:

Nominální částka může být sjednána s pákovým efektem (jako ve výše uvedeném příkladu).

Klient prodává 100% nominální částky, nachází-li se fixing EUR/CZK pod nebo na Forward sazbě nebo

klient prodává 200% nominální částky, nachází-li se fixing EUR/CZK nad Forward sazbou.

Negativní akumulace:

Do cílové částky je započítána i negativní akumulace.

Pokud by ve výše uvedeném příkladu byla dohodnuta negativní akumulace, naakumulovaná částka by po třetím fixingu byla na hodnotě 920.000 CZK.

Proměnná Forward sazba:

Hodnota Forward sazby se snižuje nebo zvyšuje v průběhu trvání obchodu tak, jak tomu je ve výše uvedeném příkladu.

Forward sazba při dosažení cílové částky:

1) Neměnná:  Bez ohledu na to, o kolik byla cílová částka překročena, poslední směna se uskuteční za dohodnutou Forward sazbu.

2a) Ohraničená (Capped) s úpravou forward sazby: Forward sazba poslední směny, po dosažení cílové částky je upravena tak, aby naakumulovaná částka zůstala v rozmezí cílové částky (tak, jak je tomu ve výše uvedeném příkladu).

2b) Ohraničená (Capped) s úpravou nominální částky: Nominální částka poslední směny, po dosažení cílové částky je upravena tak, aby naakumulovaná částka zůstala v rozmezí cílové částky, tj. Modifikovaná nominální částka = Nominální částka * (Naakumulovaná částka aktuální – Cílová částka) / (Naakumulovaná částka aktuální – Naakumulovaná částka předchozí).

Cílová částka versus počet ITM fixací:

Kritérium pro ukončení obchodu může být nastaveno dvojím způsobem:

1. Cílová částka: Obchod je ukončen, dosáhne-li naakumulovaná částka cílové částky.
2. ITM fixace: Obchod je ukončen, dosáhne-li počet In-The-Money fixací počet dohodnutý v Den sjednání obchodu.

Prodloužitelnost:

1. Bez možnosti prodloužení
2. S možností prodloužení: Jsou-li v Knock Date splněny podmínky prodloužitelnosti, obchod je prodloužen o identickou strukturu.

Rizika

Potenciál pro zisk nebo ztrátu z obchodů denominovaných v cizí měně je ovlivněn pohybem směnných kurzů.

Teoreticky není zisk/ztráta omezena.

Klient, do data splatnosti jednotlivých forwardů, nezná přesný nominál, který bude směnován.

Klient sice získává výhodnější kurz, než je kurz obvyklý, na druhou stranu, pokud je vývoj směnného kurzu z pohledu kupujícího produktu nepříznivý (měna, kterou kupující prodává posiluje), pak je směňovaný nominál vyšší, než když je vývoj příznivý.

Dojde-li k naakumulování cílové částky, obchod končí, zbývající měnové forwardy nejsou vypořádány vůbec.

Příklad:

Klient (EUR exportér) prodává EUR/kupuje CZK.

Nachází-li se EUR/CZK spot v Datu fixace na hodnotě nižší nebo rovné Forwardové sazbě, platné na příslušný Datum fixace, klient prodává 1 mil. EUR.

Nachází-li se EUR/CZK spot v Datu fixace na hodnotě vyšší než je Forwardová sazba, platná na příslušný Datum fixace, klient prodává 2 mil. EUR.

Možný výsledný výplatní scénář:

První fixace:

• datum fixace 29.10.07, datum vypořádání 31.10.07;
• fixing 27,720;
• klient prodává 1 mil. EUR/CZK za 28,220;
• naakumulovaná částka je na úrovni 500.000 CZK.

Druhá fixace:

• datum fixace 28.11.07, datum vypořádání 30.11.07;
• fixing 28,000;
• klient prodává 2 mil. EUR/CZK za 27,820;
• naakumulovaná částka zůstává na 500.000 CZK.

Třetí fixace:

• datum fixace 19.12.07, datum vypořádání 21.12.07;
• fixing 26,820;
• naakumulovaná částka nyní překročila 1 mil. CZK o 100.000 CZK;
• obchod je ukončen, další směny se neuskuteční;
• Forward sazba poslední směny je upravena tak, aby naakumulovaná částka zůstala v rozmezí cílové částky 1 mil. CZK, tj. klient prodává 1 mil. EUR/CZK za upravenou Forward sazbu 27,320 (=27,420-0,100).

Jak získat Target akumulátor?

• kontaktujte svého bankovního poradce
• volejte bezplatnou Infolinku KB 800 521 521

Související informace

• Informace k MiFID