Swapce

Charakteristika produktu Swapce:

Swapce představuje právo vstoupit do swapu k nějakému budoucímu dni.

Kupující swapce získává právo (ne závazek) sjednat swap (parametry swapu, jako jsou nominál, směňované úrokové platby, kalkulační období a splatnost, jsou dopředu sjednány).  Kupující za toto právo platí prodávajícímu opční prémium.

Dle typu opčního práva mohou být swapce děleny na call swapce a put swapce (v jiné terminologii je put swapce označovaná za payer swapci a call swapce za receiver swapci).

Call swapce dává kupujícímu právo k uzavření swapu, na základě kterého bude kupující platit pevnou sazbu a obdrží sazbu pohyblivou.

Put swapce dává kupujícímu právo k uzavření swapu, na základě kterého bude kupující platit pohyblivou sazbu a obdrží sazbu pevnou.

Majitel call swapce zajišťuje svou pohyblivě úročenou investici.  Majitel put swapce se zajišťuje proti nárůstu úrokových sazeb.

Motivem prodávajícího swapce je získání prémia.

Je-li strike swapce (poměr pevné a pohyblivé sazby) příznivější než tržní swapová sazba, pak bude swapce uplatněna.

Jedná se o jednostranný obchod, platby ze strany kupujícího jsou omezeny na platbu prémie (prodávající nemá spojeno s kupujícím žádné úvěrové riziko – po inkasu prémie;  kupujícím může být i méně bonitní subjekt).

Prémium je standardně placeno 2 pracovní dny po sjednání obchodu.

Obchod je vždy uzavírán telefonicky s dealerem Klientských obchodů.

Klient obdrží ke kontrole konfirmaci uzavřeného obchodu obsahující sjednané parametry obchodu.

Rizika

Zisk nebo ztráta z úrokových transakcí je ovlivněn pohybem úrokových sazeb.

Nákup swapce v sobě zahrnuje menší riziko než prodej.  Dojde-li k pohybu ceny podkladového aktiva proti kupujícímu swapce, právo je automaticky nevyužito. Maximální ztráta prodávajícího swapce je omezena uhrazeným prémiem.

Při prodeji swapce je riziko významně vyšší než při jejím nákupu. Ztráta prodávajícího swapce může významně převyšovat obdržené prémium, teoreticky může být riziko neomezené.

Prodávající swapce přijímá závazek k nákupu nebo prodeji podkladového aktiva (představovaným poměrem definovaných úrokových sazeb), je-li swapce uplatněna, a kdy už může být tržní cena vzdálena ceně realizační.  Vlastní-li klient již pokladové aktivum, k jehož prodeji se zavázal, riziko je nižší.  Nevlastní-li klient pokladové aktivum, riziko může být neomezené.

Pouze zkušené osoby by měli uvažovat o prodeji swapce, u které podkladové aktivum nevlastní, a to pouze poté, co se detailně obeznámili s platnými podmínkami a zajistili si možné riziko.

Rizika, příklady:

Klient očekává možný úrokový závazek, v rámci kterého by platil pohyblivou sazbu.

Je tedy vystaven nejistotě uskutečnění se závazku a následně i riziku nárůstu pohyblivé sazby.

Kupuje tedy Call swapci, která mu dává právo k uzavření swapu, na základě kterého bude platit bance pevnou sazbu a obdrží sazbu pohyblivou.

Jsou-li v den expirace opce sjednané parametry podkladového úrokového swapu pro něj nevýhodné (hodnota úrokového swapu je z jeho pohledu záporná), klient swapci neuplatní.  Jeho jediným nákladem je uhrazené prémium.

Nedojde-li k očekávanému úrokovému závazku a hodnota podkladového úrokového swapu je z pohledu kupujícího swapce (klienta) záporná, klient swapci neuplatní.

Ale v situaci, kdy sice nedojde k očekávanému úrokovému závazku, ale hodnota podkladového je z pohledu kupujícího swapce kladná, kupující swapci uplatní, aby následně předčasně ukončil úrokový swap a vyinkasoval jeho tržní hodnotu.

Vstoupí-li klient do podkladového úrokového swapu (uplatní-li swapci), pak zisk nebo ztráta z transakce bude ovlivněna pohybem úrokových sazeb.

Možná ztráta je dána tím, že se klient dostane, v rámci jednotlivého úročícího období, do nevýhodné pozice, tj. jím hrazená swapová úroková platba bude mít vyšší hodnotu, než platba hrazená bankou. Klient v tomto případě hradí bance částku rovnající se rozdílu těchto dvou plateb.

Nicméně, byl-li obchod sjednán jako zajišťovací, pak klient tuto ztrátu chápe jako náklad za zajištění. Zajištění chrání klienta před natolik výraznou změnou úrokových sazeb, která by mu způsobila vážné finanční problémy.

Jak uzavřít produkt Swapce?

Máte-li zájem dozvědět se více informací o tomto produktu či si jej přímo sjednat, kontaktujte svého bankovního poradce nebo volejte na bezplatnou Infolinku KB 800 521 521.

Související informace

• Informace k MiFID
• Investiční bankovnictví KB