Obchodování s emisními povolenkami

• On-line kalkulačky
• Související produkty

Charakteristika emisních povolenek:

• emisní povolenky jsou instrumentem, který byl zaveden na základě tzv. Kjótského protokolu
• cílem tohoto nástroje je na základě tržních principů snižovat celkový objem vypuštěných skleníkových plynů
• jedna povolenka představuje právo vypustit jednu tunu ekvivalentu CO₂
• povolenky lze prodávat a nakupovat
• a v rámci obchodování s emisními povolenkami lze uzavřít následující typy obchodů:
  • Forwardový nákup a prodej
  • Forward Starting Swap
  • Quality Swap

Forwardový nákup a prodej

• obchod, kde časové období mezi sjednáním a prvním vypořádáním obchodu je delší než tři pracovní dny

Forward starting Swap

• termínovaný obchod, který tvoří dvě transakce – dva forwardy, nákup a prodej se dvěma odlišnými valutami

Quality Swap

• podstatou tohoto typu obchodu je výměna jednoho druhu povolenek za druhý, například výměna 100 ks povolenek EUA za 100 ks povolenek CER a finanční kompenzace cenového rozdílu EUA/CER
• lze sjednat i následující modifikace Quality Swapu:
  • např. výměna 100 kusů povolenek EAU za 110 kusů povolenek CER; v takovém případě pak již zpravidla není (ale může být) součástí obchodu finanční kompenzace (ta je právě promítnuta do rozdílného počtu povolenek)
  • tzv. Pre-paid Quality Swap – finanční vypořádání cenového rozdílu EUA/CER předchází vypořádání povolenek; jedná o modifikaci standardního obchodu, jehož valuta vypořádání je např. za jeden rok, ale výplata finanční kompenzace je realizována v jiném termínu, např. ihned

Rizika

Tržní riziko – riziko změny ceny obchodovaných povolenek v průběhu trvání obchodu. Ceny povolenek mohou procházet nepředvídatelným vývojem způsobujícím ztráty.

Příklad:

1. 3. 2010 klient sjedná s bankou forwardový nákup (vypořádání 15. 3. 2010) 1000 ks povolenek, dohodnutá cena 13,80. 15. 3. 2010 v den vypořádání klesne aktuální tržní cena  povolenky na 13,30. Klient realizuje ztrátu z tohoto forwardového nákupu 500 (musí bance zaplatit 13800, na trhu by mohl koupit za 13300).

Riziko dodání – systém zúčtování povolenek neobsahuje žádnou záruku „dodání proti zaplacení“. Povolenky jsou vypořádávány zvlášť, v systému OTE a peníze jsou zasílány standardně, prostřednictvím bankovních převodů. Strana, která platí (nebo dodává) první, nese tedy riziko, že strana, která dodává (nebo platí) druhá, svůj závazek nesplní.

Právní riziko – riziko spojené s právní jistotou systému emisních povolenek (s eventuálním nebezpečím, že celý systém nastavený podle Kjótského protokolu bude zrušen bez dalších kompenzací pro účastníky systému).

Měnové riziko – obchody s emisními povolenkami jsou obvykle denominovány v EUR, takže účetnictví  rezidenta ČR je dáno nejen vývojem ceny povolenky, ale i vývojem kurzu CZK/EUR.

Operační riziko – zejména rizika spojená se vzájemným zasíláním daňových dokladů (faktur). V případě, že tyto doklady nejsou zaslány včas, nebo nejsou v požadovaném rozsahu či kvalitě, hrozí rizika při komunikaci s finančním úřadem, problémy při administraci obchodu na účtu v OTE (komunikace s rejstříkem – zablokovaný účet v případě zapomenutých hesel, dočasně nepřístupný systém apod.).

• obchod je vždy uzavírán telefonicky s dealerem Klientských obchodů
• klient obdrží ke kontrole konfirmaci uzavřeného obchodu obsahující sjednané parametry obchodu

Jak získat emisní povolenky?

• kontaktujte prostřednictvím svého bankovního poradce Deeling room KB/Derivative Marketing Desk na tel. +420 222 008 490-1

Související informace

• Informace k MiFID

Související produkty

• Obchodování na kapitálových trzích

On-line kalkulačky

• KB MojePlány